兴证战略:沿着经济复苏的主线寻找2021年

呼儿嗨哟喂

我们在2020年度的战略拥抱权益时代，四重奏确立了2020年市场的基本基调。节奏上，4月以来，《蓝筹台，成长歌剧》等系列报告强调，看市场，上证综合实现20%涨幅，创业板完成50%涨幅。7月初降低斜率，延长时间持久战等提示市场进入振动期。
美国选举的基本尘埃落定，短期干扰因素消失，市场恢复基本逻辑。在国内，经济持续加复，从局部补充库存向全面补充库存发展，从疫情后的投资、制造、必要型消费恢复向服务型、高端消费等全面恢复。国外短期受疫情复发影响，经济复苏倾向下降，但复苏的大趋势没有改变。同时，关注美国新总统上台后可能的刺激计划，为世界经济复苏注入新的动力。展望a股，外部不确定性下降，提高市场风险偏好，把握交易布局期，沿着经济复苏的主线，寻找2021年投资的主要逻辑链。
主线1:全球经济复苏，美国有望提出刺激计划，关注出口链的机会。美国选举的基本尘埃落定，疫后财政刺激成为政策的重点。在经济政策方面，拜登主张大规模基础设施刺激经济计划，缩小贫富差距和社会分配的不公平现象，逆转为企业和富人减税的政策方向，货币政策可能不会早收紧。在产业政策方面，拜登喜欢支持新能源、科学技术、教育等领域，但反对大型科学技术企业的垄断，倾向于维持对金融企业的分行监督。①是可能出台的财政刺激计划；②是疫情后的经济复苏本能；③部分投资者预期的中美进出口关税调整可能。这将使出口链接迎来更好的修复机会。主要关注化工、电气机械设备、家电、轻工、汽车、纺织服装等相关行业。