永辉超市：Mini大规模闭店亏损创新业务回归并表

民生可畏

以前，永辉超市(7.880，0.02，0.25%)是商超零售业白马股的典范，上市以来收益、纯利润GAGR在同行业中名列前茅，被认为是中国商超行业这一巨大市场的胜利者和行业集中度逐渐提高的最大受益者。同时，公司主要生鲜强大的供应链、低毛利高周转高纯利润的优秀运营水平对市场有很高的期待。
但是，尽管永辉很优秀，但是自己所在的路线可能太拥挤，以前蚂蚁箱马进入新的零售路线，之后陆续出现生鲜电器商品，现在很多，美团，DDT参加的社区团购也很受欢迎。在激烈的竞争下，公司的长期竞争结构可能令人担忧。
事实上，今年以来，永辉经历了预期的过山车，随着年初疫情的爆发，商超作为能够满足人们家庭生活需求的途径，在短时间内迎来了快速上升的同时，公司的季度报告也非常美丽。但是，随着第三季度公司增长率的大幅下降，市场对公司的期待在短时间内迅速逆转，公司股价也大幅下跌。根据公司第三季度报告，公司第三季度收入726.70亿元，比上年增长14.4%的母亲纯利润为20.28亿元，比上年增长31.9%的非后纯利润为15.19亿元，比上年增长19.7%。从季度来看，Q1/Q2/Q3的收入比去年分别为+31.6%、+12.2%、-1.0%，母亲的纯利润比去年分别为+39.5%、+16.6%、+3.4%，非扣除后的纯利润比去年分别为+29.0%、-35.8%、+18.1%。第三季度公司业绩明显放缓。